我们会在“管钱”上栽跟头、走弯路，不是因为这事有多困难，而是因为我们没有像重视自己的工作一样重视它。
也许你会说，我当然要重视工作了，要不然挣不到钱，又何谈管钱呢？这种想法不是没有道理，但是你有没有想过：为了挣钱而行色匆匆的我们，愿意花100% 的精力在工作上，却从没有停下脚步，花哪怕是 5％ 的时间认真思考下关于“钱”的问题。我们为了挣钱，可以用996 的节奏工作，但真的挣到钱了，却总是往那里一放，任其贬值，或者随便投到某些看似会赚钱的地方，被别人收割。这不是很荒谬吗？
英文中有个词叫“low hanging fruit”，字面意思是“挂得很低的、容易摘的果实”，含义是那些容易实现的目标。我相信，一个真正的聪明人，应该学会用更少的精力去摘到那些生活中的 low hanging fruit。和解决你工作中那些极端刁难人的问题相比，进行有效的财富管理就是“容易摘的果子”。而我要做的，就是教给你正确的财富管理方法，让你能不那么费力地跳一跳，就能摘到这些果子。
如果你现在把 100%的时间都放在工作、学习上，那么不妨挤出 5%的时间，学习正确的财富管理方法。随着时间的推移，我相信财富管理带给你家庭的收益将逐渐超过工资收入。用5% 的时间，换取至少 50% 的收益，聪明的你不可能错过这笔买卖吧。
01. 建立属于你自己的财富双塔
财富的双塔框架指的是由“个人发展”塔和“投资理财”塔组成的稳固的财富结构；
“个人发展”更多需要人的外向型能力，而“投资理财”更多需要人的内向型能力；
要尽早让“个人发展”塔和“投资理财”塔互通互助，让财富的飞轮转起来；
在工作紧张的情况下，还是要提前隔离出思考和处理财富管理问题的时间，只有这样，才能尽早脱离这种疲于应付的状态。
02.个人发展：你自己发展才是最大的财富源泉
个人价值由三个同心圆组成，它们由内而外依次是“职场价值”“专业延伸价值”和“家庭与人生价值”。
在个人发展的道路上，要分清楚什么是财富，什么是收入。财富是能够持续产生收入的个人价值，而收入是一个瞬时量，是你个人价值带来的经济收益。
为了有更多时间和精力积累财富型资源，我们要尽量外包消耗型的工作。
专业延伸价值并不是你挖空心思凭空创造出来的，更多是在你个人发展的过程中自然生发而来的，你要做的就是用心抓住它们。
03. 如何建立稳固的投资理财结构：
所有的投资标的可以分为四大类：固收类、股票类、实物类、新兴类。
要尽力了解所有的投资标的大类，设置观察仓就是很好的了解新标的的方法。
在做资产配置时，要遵循层级迭代式投资法，自顶向下地规划你的投资行为。
记住永久组合的投资比例：25% 股票，25% 债券，25% 黄金，25%货基。
要时刻关注自己的大类资产是否存在失衡的情况，如果有，就要制定切实的计划去进行资产再平衡。
04. 实战知识：有哪些收益稳健的经典资产配置组合？
可以看出，四种经典资产配置组合中的任何一种，相对于单个资产来说夏普率都有显著提升，明显改善了风险收益特征。也就是说，用远远小于单一资产的回撤水平，获得了跟单一资产中收益最高的股票资产接近的长期年化收益。
事实上，在财富管理的过程中，学会应用资产配置的思想，比选择具体的组合方案重要得多。即便你使用的不是这一讲提到的四种经典配置方案，只要投资者将一些相关性较低的资产类别进行组合，并用一个较为均衡的权重来分配，分散化的投资就可以大幅降低你的财富风险，让你的收益率更加稳健。
05.指点投资法：主动投资是讲逻辑的！
所谓“支点投资法”，就是要先为你所有的投资行为寻找一个逻辑支点，之后随着时间的推移，不断去验证这个支点还存不存在。一旦这个支点消失，就要毅然决然地选择结束这次投资行为。
支点投资法主要分为三个阶段，分别是“建仓阶段”“验证阶段”和“退出阶段”。
“建仓阶段”的主要任务是寻找这次投资行为的逻辑支点，然后根据这个支点，触发相应的投资行为。
“验证阶段”则是要不断验证你的投资支点，如果支点的逻辑还成立，就持续持有当前投资标的；如果支撑投资支点的条件已经不存在了，那么就证明当初的投资行为己经没有支撑了，就要进入投资的退出阶段。
最后的“退出阶段”，需要的是你坚定的执行力，不管该次投资是盈利，还是亏损，只要投资支点不存在了，都应该坚定不移地退出。退出时如果你处于盈利状态，就是“止盈退出”，这次投资行为就是成功的。而如果处于亏损状态，就是“止损退出”，这次投资行为虽然失败了，但由于你清楚地知道亏损的理由是什么，这次投资过程就成为了提升投资水平的宝贵经验。
当然，在具体的投资行为中，还有调研、选股、择时等诸多会影响投资结果的细节问题。但只要你在每次主动投资时都遵循支点投资法，就一定能不断丰富自己的经验，提高自己发现投资支点的能力。在投资之路上，只有方向正确，我们的所有努力才是有意义的，这就是我一再强调投资支点重要性的原因。
止盈和止损的本质是什么？
有了支点投资法的框架，我们就可以在这个基础上，很好地回答一个投资领域的关键问题：到底如何做止盈和止损？如果你认识不清这个问题，就永远无法真正把钱赚到自己的口袋里。因为你即使在一次两次投资中侥幸赚到了钱，也会因为没有合理的止盈止损体系，在未来的投资中凭实力把钱亏回去。
那么“止盈”和“止损〞的本质到底是什么呢？表面看起来，这是投资中两种截然不同的结局，但它们其实在本质上是统一的。因为无论是“止盈”还是“止损”，都在做同一件事，就是“退出”。而“退出”的原因，有且只有一个，那就是你当初那个投资支点的崩塌。
在这里，我们再从三个不同的角度，用三句话来“翻译翻译”什么叫作“投资支点的崩塌〞。
- 为了进行一次主动投资，你首先要做的肯定是做出一个投资假设，来指导你的投资行为。在投资行为发生后，如果最初的这个投资假设己经不成立了，那么就应该选择退出，不管是止盈还是止损。
- 在投资行为发生之前，你一定要有一个投资理由，或者说理论支撑。当这个支撑不存在的时候，就应该止盈或者止损。
- 我们在投资开始时，其实总会为我们的投资找寻一个支点，你之后所有的行为都是建立在这个支点之上的。当这个支点消失的时候，你难道不应该退出重来吗？显然，这三句话说的都是一回事，重要的事情说三遍，就是为了加深你的印象。道理很简单，难的是真正内化到自己的认知体系中，并在你的投资实践中坚定地执行。在这里，你可以再翻出之前的支点投资法流程图看一看，我相信你会对止盈和止损的时间点有更好的把控。
小结：
今天这一讲，我们讨论了一个关键的问题：在默认的资产配置方案基础上，如果我们想主动追求超额收益，应该怎么做？答案就是支点投资法。支点投资法是我们这门课所有主动投资所遵循的投资框架，所以非常重要，我把相关的要点列在了下面，希望你能够牢记：
- 永久组合 6.8% 的年化收益其实是一个非常优秀的收益率，想要通过主动投资获得超过它的收益率，并不是一件容易的事情；
- 要想通过主动投资真正赚到钱，就必须遵照“严谨的投资逻辑”；
- “逻辑”和“情绪”是一对严格对立的敌人，在投资过程中，一定要避免由情绪驱使的“无效投资”和“神经错乱”现象；
- “支点投资法”分为“建仓”“验证”“退出”三个阶段。它的大致过程是：在投资行为发生之前，先寻找一个逻辑支点。之后，随着时间的推移，不断去验证这个支点还存不存在。一旦这个支点消失，就要毅然决然地选择结束这次投资行为；
- 止盈和止损的本质是统一的，就是在投资支点崩塌之后的退出行为。退出时盈利，则是止盈操作；退出时亏损，则是止损操作。
06.不当韭菜：在财富管理过程中摆正心态，知己知彼
在个人发展的过程中同样要摆正心态
上面我讲的三个误区和三大优势，全都是从投资理财的角度讲的。那么对财富双塔框架熟悉的同学一定会问了：个人发展的过程中，还需不需要考虑个人的优势劣势，做到知己知彼呢？答案当然是肯定的，在个人发展的过程中同样要摆正心态，避免被割韭菜。
这里的“割韭菜”是更加广义的，它指的是一切收割我们财富的行为。我在②02 讲给你搭建“个人发展”塔的时候曾经讲过，个人发展过程中的财富包括了你的专业技术能力、技术人脉、职场级别等等。如果有一家公司，它只会让你在工作中进行单调重复的劳动，而不会帮你提升技术，也不会让你在工作中结识更多技术超过你，综合素质优于你的同事，那么毫无疑问，你被公司“割韭菜”了。你不会从这家公司获得任何财富，拿到的仅仅是用你的重复劳动置换来的工资。
有的同学可能会说：我现在学会在公司“摸鱼”了，人生也基本“躺平”了。公司哪割得了我的韭菜？明明就是我在割公司韭菜啊！
对此我想说的是，这样的同学很“聪明”，但却不够智慧。因为这样短期“割韭菜”的行为，是以损伤你的长期财富积累为代价的。我觉得对大部分普通人来说，提升自己的个人财富才是人生最可靠的保险。长期的“摸鱼”行为带来的一定是个人发展的停滞不前，如果公司健康发展也就罢了，一旦出现问题需要裁员，个人发展长期停滞的你根本不具备足够的职场财富，也就会被人才市场无情地抛弃。
所以，互相促进、互相成就才是公司和员工的健康关系。公司财富和个人职场财富也一定是同步提升的。这一点也不用我多说了，硅谷公司以及国内互联网公司的无数成功故事已经作了有力的证明。
小结
到这里，今天这一讲就接近尾声了。你可以把它看作在学习具体的财富管理之前，正确认识自己，摆正心态的一个机会。这一讲的内容很多，但可以简单总结成一个出发点、三个误区、三个优势，以及一条补充观点。希望你再看一遍，加深印象。
- 一个出发点：任何投资理财的行动，都要以“你只是一个普通人”为出发点。
- 三个误区：在投资理财过程中，听信所谓投资专家的意见；期望通过频繁的短期操作来赚取更多的收益；因为惧怕投资亏损，只敢把钱放到银行。
- 三个优势：长钱优势、专业信息优势、程序员优势。
- 一条补充观点：程序员在个人发展的过程中同样要摆正心态。
07.职业方向：如何选择一个有前景的职业方向？
小结
我在005 讲中重点强调过，投资是讲逻辑的。其实放到选择职业方向、规划职业道路上，道理也是一样的。进行职业方向选择时，同样需要我们保持清晰的思路，用严谨的逻辑去分析当前的形势。在这一讲的最后，我就把今天的要点重新梳理一遍，帮助你建立严谨的职业方向选择逻辑。
- 有前景的职业方向有两个特点，一是高度高，二是容量大。
- 在具体找工作时，不仅要考虑长期发展，还要考虑短期供需关系的影响。
- 选择后的坚持才是影响你收入的第一要素，因此不建议在没有规划的情况下频繁跳槽。
- 只要满足这两个典型条件之一，就建议你转换职业方向：第一个是个人转方向的决心非常坚定，对自己非常有信心；第二个是当前职业方向进入了长期下行通道。
- 转换职业方向，具体可以分为三个步骤：第一步，下决心，开弓没有回头箭；第二步，定目标，提前一年查目标岗位的 JD，确立详细的目标；第三步，攒经验，千方百计地向你的目标岗位靠近。
08.职业规划：大公司VS小公司，怎样选择更有前途？
小结
今天，我讲了程序员进行职业规划的基本思路，分析了大公司和小公司的不同优势，以及如何根据自身的客观情况，去选择适合自己的职业发展路径。这一讲还有四个关键知识点，需要你再温习一下：
- 要用财富管理的思路去管理你的职业生涯，寻求整个职业生涯的利益最大化，而不是最近—份工作的利益最大化。
- 在大公司的技术积累和职场经历是可以产生复利的职场财富。
- 如果说程序员的发展有“捷径”，那么选择一家有前途的中小公司，并和公司一起成长，就是职业发展的快车道。
- 在完成职业生涯前5到10 年的技术财富积累后，可以去追求更高端的职场体验，把“业界影响力〞“业务范围〞“成就感〞“技术先进性”作为更高的职场追求。
09.期权股权：如何正确处理公司的期权、股权？
小结
这一讲，我们聊了程序员群体特有的一项财富红利，期权和股权。可以说，股权处理得好，上可财富自由，下可丰衣足食。对于这个如此重要的财富项，我要强调一下关于它的几个要点：
- 股权是股东对公司享有的包括人身和财产权益的一种综合性权利。
- 期权仅仅是一种合约，这个合约赋予持有人在某一特定时间段以固定价格购进或者售出一种资产的权利。
- 对于追求股权收益，我有三个建议：第一，要在具备了一定技术财富后，再去追求股权的收益。第二，不是职场的高端玩家，尽量不要去尝试初创公司。第三，不要忽视上市公司股权升值机会。
- 要分两种情况规避股权陷阱：对于初创公司，一定要注意股权协议的合法性；对于上市公司，要注意股权协议的细节，和公司的成长性。
- 拿到股权之后，在处理时要注意两点：第一，要注意纳税对最终收入的影响。第二，要用风险分散的思想去处理到手的股权。
10.跳槽涨薪：如何规划一条合理的职业道路？
小结
这一讲，我们聊了程序员非常关心的话题：跳槽和涨薪。只有把支撑我们做出跳槽决定的底层逻辑想清楚，才能更快地提升人生价值，积累职场财富。那接下来我就总结一下这一讲的重点，你一定要再熟悉一遍：
1.导致跳槽涨薪比内部涨薪快的原因主要有三个：互联网行业发展过快；内部涨薪受多种因素牵制；外部招聘的职位更有稀缺性。
2. 当一家公司阻碍你积累职场财富的时候，就可以离开了。主要有三种情况：第一，这家公司本来就是你职业道路上的一个跳板；第二，公司所在的行业出现了不可逆转的问题；第三，当前的公司已经无法给你提供任何技术财富和人脉财富了。
3. 一定要牢记，跳槽不是为了逃避问题，而是为了解决问题，要避免“无效跳槽〞。
4. 在选择下一站的时候，一定要结合你的十年职业规划，做出适合你自己的决定。
5. 三个谈 offer 时的关键点：不要先离职再找工作；先拿竞争 offer；关注 offer 薪酬相关的
细节。
11 财富拓展：35 岁失业？程序员如何拓宽财富渠道？
小结
今天这一讲，我们讨论了如何拓展财富渠道的问题。关于这个问题，我们可以用“五个要点，一片榕树林”来总结。
首先来看五个要点：
- 要想 35 岁没有失业危机，就要在25 岁时开始思考从“能力”到“财富”转换的问题；
- 创立成功的副业要经历“探索积累一收益一正反馈”四个典型阶段；
- 自己的副业一定要建立在主业的知识或技能高点，或者积累多年的爱好或特长上，否则没有竞争力；
- 探索阶段是最难的，在这个阶段寻找能够让主业也受益的副业方向，是平衡时间投入最有效的手段；
- 坚持，坚持，坚持。最重要的事情说三遍，否则前面所有的分析都毫无意义。
12 房产投资：如何做出理性的买房决策？
如果你准备购买投资房，我有两个建议。这些建议的依据是房地产的长期行业规律，而且每一条都经过了我不下五次的验证：
第一，尽可能不要在房价暴涨的时候投资。
典型的时间段是 2016 年全年、2017 年初，以及 2021年初至 2021年 7月。由于房地产的跳涨特点，房价一旦开始上涨，就一定是大幅上涨，这就意味着你错过了交易的最佳窗口。
第二，尽可能在房价进入稳定期后两到三年买房、换房。
中国的房地产价格周期一般是 4-5 年，比如北京最近的一个房地产周期是2017 年到 2021年，如果你在周期内的第三年购房，极有可能在未来一到两年遇到一轮上涨行情。不同国家房地产的价格周期各不相同，比如美国的房地产价格周期是 7 年左右（疫情期间的特殊行情除外），同样要把握好购房的节奏感。
上面两条建议，也回答了这一讲开头提出的“什么是合适的购房时间节点”的问题。虽然我们这里讲的是购买投资房，其实在购买首套房时也要考虑房价周期的影响。虽然我们知道要尽早上车，但同时也要避免在当前周期的高点买入。
到这里，我们就层次递进式地讨论清楚了买房决策中最重要的几个问题。
- 要不要考虑买房这个问题？答：要。
- 首套房该不该买，什么时候买？答：要买，而且要尽早买。
- 购买首套房时，应该注意的最关键问题是什么？答：预算控制。
- 该不该购买投资性房产？答：现阶段，房产只能算一个不太差的投资标的，如果你其他标的的投资能力强，不要再考虑房产投资。
- 如何把握买房时间节点，买到价格相对便宜的房子？答：考虑房地产的跳涨特征和价格周期的影响，建议在房价进入稳定期后两到三年购房。
13 实战知识：让我们编程计算下怎么还房贷最合适
小结
如果你的稳定理财利率能够高于房贷贷款利率，那么首付少、还款年限长合适；反之，如果你的稳定理财利率低于房贷贷款利率，那么首付多、还款年限短合适。
14 基金投资：如何让专业人士帮你赚钱？
小结
- 基金并不是一种具体的投资标的，而是一种投资工具。
- 选基金第一步，是基于资产配置组合或者支点投资法，选择一个你认可的投资品类。
- 选基金第二步，是在你选定的投资赛道上，选择一名优秀的基金经理。
- 你投资的基金表项不好，要首先验证自己投资支点是不是崩塌了，而不是甩锅给基金经理。
15 实战知识：如何选出一只优质的基金？
小结
- 在选择主动股票基金时，要过滤掉新成立的基金和刚更换过基金经理的基金；
- 价格比指的是基金每日价格（也就是基金净值）与基准指数每日价格的比值；
- 价格比曲线向右上方延伸的坡度越陡峭，意味着超额收益率越高；曲线上的毛刺越少，曲线越平滑，最大回撤就越低，意味着超额收益的稳定性越高；
- 投资美股时，投资 QDII 被动指数基金时一个兼顾收益率和便捷性的选择；
- 投资债券型基金时，注意区分国债基金和信用基金；
- 在管理投资组合时，每个季度（或者市场出现大幅度波动的时候）进行一次资产的再平衡。
16 股票投资：最适合散户的股票投资方法是什么？
总结
今天，我主要讲了对你来说最合适的股票投资方法。其实最适合我们的“炒股”方法，并不是一个具体的策略，一个万能的选股方法，而是充分利用我们的固有优势。具体来说，就是要用好我们的“长钱优势”“专业信息优势”和“程序员优势”。下面，我再总结一下，如何利用这三大优势进行股票投资。
长钱优势：要稳定投资心态，基于你的长线投资支点进行投资。做到这一点，你就比那些由于业绩压力，很难沉得住气的专业投资者强很多；
专业信息优势：要懂得分析自己掌握了哪些别人很难获取的信息，然后以此构建自己的信息壁垒，指导自己的投资行为；
程序员优势：要懂得在自己的投资过程中多用程序整合、处理、分析信息，甚至构建一个简单的量化系统，基于数据进行投资，这是我们程序员独有的优势。
总之，我们在投资股票的时候，就是要“以己之长，击敌之短”。我不敢说你能够次次获胜，但
累积下来，你一定能够获得最应该属于你的那份财富收益。
17 投资闭环：如何成为越来越专业的投资者？
小结
今天这一讲，是一堂理论加实战的课程。讲解了建立投资闭环的方法，分享了自己做投资复盘的两个典型例子，然后详细介绍了创建投资跟踪表的方法。
- 建立投资闭环，就是在原来支点投资法的流程中加上复盘环节。
- 长期进行有效复盘的投资者，和从不进行复盘的投资者，在支点投资法的具体应用上有着决定性的差距。
- 我的复盘结论之一：除非有极强的做空信号，否则散户不要去碰做空交易。
- 我的复盘结论之二：要在市场疯狂的时候让利润奔跑，选择合适的退出时机。
- 投资跟踪表分为头脑风暴阶段、支点研究阶段、投资跟踪阶段三大部分，坚持使用它会帮助你成为越来越专业的投资者。
18 程序员如何用技术超越其他投资者？
小结
- 程序员的技术优势是我们强于其他投资者的地方，一定要懂得利用。
- 高效获取信息时我们实现技术优势的第一个方向。典型的例子是用用程序，高效获取投资决策所需的信息，帮助我们做出全面和理性的决策。
- 投资支点的验证是第二个方向。典型的例子是利用程序去回测我们的投资想法，在实盘交易前做充分的验证。
- 实现技术优势的第三个方向是 “固化规则，解放人力”。典型的例子是程序化交易，它可以最大程序的解放我们的人力，相当于雇佣了一个认真负责的交易员给你打工。
19 量化投资：典型的量化投资系统都包含哪些模块？
- 量化投资，是指基于数据和模型驱动的投资方式，一般都通过计算机熊实现。
- 一个典型的量化投资系统是由六大模块组成，分别是账户及策略管理模块、策略模块、交易模块、回测平台、业绩分析模块和数据中心。
- 一个量化投资团队的主要工作是依托量化投资系统，打造一个不断提高系统盈利能力和风险控制能力的良性闭环。
20 价值投资：永远不过时的中长期投资策略
- 价值投资的本质就是利用价格围绕价值波动这一特性，那你手中的财富去交换更优价值的东西。
- 价值投资的机会总是会产生的三个原因：人性的缺陷，宏观经济政策的影响，以及投资者自身的资金约束。
- 判断投资标的是否被低估的一般方法：使用公司的 PE、PB 等各种指标以及估值分位数判断。
- 对于没有时间和精力践行价值投资理念的投资者来说，把这个工作外包给价值投资基金经理是一个可行的方法。
21 趋势跟踪：怎样跟着趋势一起赚钱？
- 对趋势跟踪策略最通俗的解释，就是“追涨杀跌”。
- 支撑跟踪策略的底层逻辑有三个：所有信息都有一个传播过程；经济和个行业都有固定周期；投资者情绪助推趋势。
- 好的趋势跟踪策略的开仓和平仓时点应该符合你对趋势的直观感觉，近期涨幅是最基本的趋势指标。
- 执行趋势跟踪策略的要点有三个：趋势跟踪的特点是胜率低但胜幅大；要郭勇回测，确定策略的敏感程度；个人投资者应重点关注中长期跟踪策略。
22 轮动策略：如何踩准市场变换的节奏？
- 跟纵向对比的趋势跟踪策略相比，轮动策略是比较不同资产的相对性价比，来作出投资决策的，是横向对比的策略。
- 常见的轮动策略有股债轮动、风格轮动、行业轮动、主体轮动和全球轮动等。
- 二八轮动，指的是市值最大的前 20% 数量的大盘股，和剩下数目占 80% 的中小盘股之间的轮动。
- 具体选择哪种轮动策略，要根据自己可以投入的精力，以及自身的信息优势等因素来决定。
- 轮动策略主要用于顶层配置，它的交易标的通常是一些资产类别指数，我们一般会通过交易基金来复制资产类别指数的收益。
23 对冲思想：这个世界上有稳赚不赔的生意吗？
- 对冲思想，是一种通过同事持有一组对主要风险因素具有反向暴露的不同标的，来降低或消除投资组合整体风险的投资思想。
- 对冲思想诞生于 1949 年由阿尔弗雷德·琼斯管理的对冲基金。
- 经典的对冲策略包括配对交易、宏观对冲和市场中性策略等。
- 在市场中性策略的例子中我们看到，进行对冲掉市场风险的操作后，可以把产品最大回撤降低到 5% 以下，让净值曲线从波动上升变成稳健上升。这证明对冲思想确实能改造投资策略的风险收益特征。
- 对冲思想的应用是非常广泛的，你可以灵活地运用对冲思想，来规避财富管理道路上的风险。
24 多因子模型：整合不同策略，形成合力的顶层框架
- 多因子模型建立在坚实的数学基础上，是吧多个因子结合在一起，发挥出最大作用的投资模型。
- 在股票投资中，我们考虑的因子主要包括宏观因子、行业因子、技术因子、基本面因子和大数据因子等。
- 线性多因子模型的数学形式：r = f1 * X1 + f2 * X2 + … + fK * XK.
- 线性多因子模型的训练，主要是通过股票面板样本上进行线性回归完成的。
- 在进行财富管理时，也可以运用多因子模型的思路：在做事情的时候分清主次，合理分配自己的时间和精力。
25 机器学习：我们能用机器学习来建立投资模型吗？
- 用机器学习解决投资问题，本质思路跟解决推荐、广告问题是一样的，只不过二者所利用的特征完全不同。
- 在股票预测中，训练数据是通过滑动窗口滑动生成的。在生成过程中要避免引入未来信息。
- LSTM、RNN 等序列模型常被用于解决跟走势相关的预测问题，XGboost、DeepFM 等模型更善于处理特征交叉的问题。
- 影响机器学习模型成败的关键在于细节。严格的数据清洗和精准的问题定义，都是成功的关键。
- 机器学习模型在投资领域的应用存在着局限性，最重要的三点是过拟合，黑盒特性以及金融数据的强随机性。我们要懂得扬长避短，尽量规避这些局限性。
26 量化实战：从 0 到 1 搭建起一套简单的量化投资系统（上）
- 我们要实现的量化投资系统包含了管理模块、策略模块、回测平台、数据中心、业绩分析和模拟交易六大模块。
- 我们的系统会利用日历策略，以及二八轮动策略的满仓版本和可空仓版本，针对沪深 300 指数、中证 500 指数和中证 1000 指数构建量化策略。
- 通过对 16 年数据的回测，可以看到，我们构建的“量化一号”实现了 18.8% 的年化收益率和 29.8 % 的最大回撤，和中证 500、沪深 300 的原始指数相比，均有较大改善。
- 今天我重点讲解的是数据中心、策略模块、回测平台这三个模块的实现细节，希望你能够对照源码再过一遍，加深理解。
27 量化实战：从 0 到 1 搭建起一套简单的量化投资系统 （下）
管理模块是整个系统的绝对核心，我们的项目在开盘前调用管理模块，得到当天具体的目标仓位。
交易模块是交易的实际执行者。在真实的量化投资系统中，系统会通过自动化交易或者手动交易的方式执行交易模块的功能。
业绩分析模块通过分析实盘交易结果，得到系统的业绩情况。
接入成熟的量化交易平台可以帮你聚焦在量化策略研发上，实现量化策略 + 手动交易方案。
番外三 | 有哪些能够持续学习的参考资料和相关网站？
入门级
这个级别的学习资料，可以带你了解基本的投资知识，建立基本的理财观念。
建立理财观：《富爸爸穷爸爸》
这本书用最本质的方式，讲清除了什么事资产，例如房子和股票；什么不是资产，例如汽车。它还告诉我们，为什么要扩大自己财产中的资产项，以及具体如何去实行。
这本书采用了讲故事的方式，对理财新手非常友好，没有任何阅读门槛。读完这本书，你就会明白理财的重要性和大方向，进而走上理财的自驱之路。
投资指数基金：《漫步华尔街》
《漫步华尔街》 是我在刚接触投资的时候看的，但这本书对我的影响非常深刻：它让我放弃了一切不起实际的投资幻想，回到跟市场一同成长的长期投资轨道上来。
整本书里最关键的观点，就是投资指数基金时不要进行过多的个人“瞎操作”。这本书不会教你太多复杂的投资技巧，但是能让你树立正确的投资心态。在我们学习投资入门阶段，这一点是最关键的。
了解对冲基金历史：《富可敌国：对冲基金与新精英的崛起》
这本书讲述了全球各类著名对冲基金的发展史，论述深刻，同时又非常有趣。这里面也有不少量化相关的对冲基金，如文艺复兴、D.E.Shaw 等。书里涉及了一些金融专业名词，但是描述生动，你可以结合上下文来轻松理解，所以门槛不太高。
读完这本书，你可以大致了解各种策略模型的私募基金的相关知识，包括它们在做什么，是怎样做的，谁创造了它们，未来的发展变化，等待。这些知识可以很好地帮助你投资这些私募基金。
机器学习入门：《机器学习》
对于那些想把机器学习应用在投资理财上的同学，我和王喆推荐的入门书籍是南京大学周志华老师的《机器学习》。
这本书也被叫作《西瓜书》，因为作者在讲解基本术语和原理的时候，经常用挑西瓜来举例子，帮助读者理解。它可以说是国内最流行的机器学习入门书之一，特点是内容非常全面、详细，语言也流畅易懂。所以，我把它推荐给机器学习基础还不太牢固的同学，希望它能够带你进入机器学习的大门。
进阶级
这个级别的学习资料，适合已经入门，但还希望持续进步的同学。
如何判断自己有没有入门呢？有个简单的标准：如果你在投资理财时遇到了问题，虽然自己并不能马上给出解决方案，但能迅速想到该去哪个网站搜索哪些关键字，或者该去问谁。这时，用计算机术语讲，你已经建立好了理财问题索引表，也就可以说是入门了。另外，当你把我们这门财富课的内容完全消化吸收时，基本上就建好了索引表。
价值投资圣经：《巴菲特致股东的信》
投资大师巴菲特每年都会给他投资公司的股东写一封信，介绍当年的投资情况，以及他对市场和公司的观点。这几乎是全世界价值投资者的圣经级教材。
巴菲特从来不使用艰深的术语或模型，而是用平实却深刻的语言来讲道理，所以这些资料也基本没有阅读门槛。但是，因为这些信内容丰富，信息量很大，需要你投入大量时间消化理解。如果你有精力，最好读英文版的。我把中英文版的资料链接都放在了这里，你可以根据自己的需要来学习。
深度学习的经典教材：《神经网络与深度学习》
对于那些有一定机器学习基础，希望进一步研究的同学，我和王喆推荐阅读复旦大学邱锡鹏老师的《神经网络与深度学习》。
这本书也叫“蒲公英书”，它更偏向于介绍神经网络和深度学习，对深度学习的介绍非常全面、详尽，但又不故作高深，是我们进入深度学习领域的绝佳选择。
投资社区：雪球
雪球是国内各种流派的投资者进行线上交流的主流社区，里面沉淀了很多各派高手的优秀思考。你可以根据自己的投资偏好，关注一些认可的高手，向他们学习。
各大量化交易平台
之前我们讲解量化投资的时候，很多同学在留言区询问如何获得投资数据。这里我再统一答复下。
目前市场上确实是没有完全开源、真正免费的投资数据集。不过，在各大量化交易平台上，我们可以利用回测模块使用这些投资数据集，只是不能批量下载下来。所以，有志于量化交易的同学可以去关注主流的量化交易平台使用的方法，并进一步落地你的量化投资想法。由于商业原因，这里就不做具体推荐了，请你自行搜索和调研。
行业分析框架：各券商研究所的研究报告
券商就是证券公司，大型券商一般都有自己的研究所，它们的研究报告质量往往高于普通财经媒体推送的文章。
但是，由于这些报告的目标读者是基金公司的专业投研人员，所以对普通投资者不太友好。想要转行到投资行业的同学，还是需要投入一定精力去学习的。我在下面给出了几家券商研究所的官网链接，你可以去搜索并尝试更多券商的研究服务，通过比较来选择自己的学习资源。
多因子模型：Barra USE3 handbook （美国股票风险模型手册第 3 版)
这个手册是由 BARRA 公司发布的，该公司是量化投资技术提供商，量化投资的先驱。这个手册篇幅不太长，一共几十页，但它详细介绍了股票市场多因子模型的理论框架和实证细节。而且，介绍时描述规范清晰，没有陷入无意义的细节，很适合作为你转入专业量化投资行业时的起步项目。我当时开始做量化投资的时候花了 8 个月把 USE3 的架构在 A 股数据上适配实现，这个项目做完了，也基本上入门了。
因子投资：《因子投资：方法与实践》
在我看来，这是近年来最好的讲解多因子模型的专著，不仅思想深刻，表述也准确生动。这本书很适合那些想要深入研究多因子模型，并开发因子投资策略的同学。
量化投资圣经：《主动投资组合管理》
这本书的两位作者是量化投资行业的先驱者，并且都曾经担任 BARRA 公司的研究总监。它的内容相对较深，描述也偏实践，介绍了许多深刻的真知，书中的很多论述精彩而透彻。这本书本奉为量化投资组合投资界“圣经”。
不过，该数有些章节撰写得深度不一，初学者读起来可能会觉得吃力。所以我推荐的阅读方法是：首次阅读，不必纠结看不懂的细节，只要不影响后续阅读就跳过；有一定基础后，再反复阅读本书，每次阅读都会获得新的体会。
好了，以上就是我今天推荐的全部资料。财富管理师一生的事情，我们的课程只是你的财富管理的起点。要想获得更有效的财富增长，你还需要持续学习，建立强大的认知和优势。希望我们这门课帮助你明确了努力的方向，在前进的过程中，你一定会收获到更有价值的东西。
极客时间专栏：程序员的个人财富课
